За згодою сторін державний або муніципальний борг, що виник з купівлі-продажу державних або муніципальних цінних паперів, може бути замінений позиковим зобов’язанням. Заміна державного й муніципального боргу позиковим зобов’язанням здійснюється з дотриманням вимог про новації й відбувається у формі договору позики.
Новація пов’язана з тим, що зобов’язання припиняється угодою сторін про заміну первісного зобов’язання, що існувало між ними, іншим зобов’язанням між тими ж особами, що передбачає інший предмет або спосіб виконання. Новація припиняє додаткові зобов’язання, пов’язані з первісним зобов’язанням.
Прикладом може служити новація по державним короткостроковим бескупонным облігаціях ГКО й облігаціям федеральних позик (ОФЗ) з постійним і змінним купонним доходом зі строками погашення до 31 грудня 1999 р. і випущеним в обіг до 17 серпня 1998 р. шляхом заміни за узгодженням з їхніми власниками на нові зобов’язання по випуска знову ОФЗ із фіксованим і постійним купонним доходом і частковою виплатою коштів.
Результатом новації є сукупність зобов’язань по коштовних паперах, що випускають знову державним, і по виплаті коштів Мінфіном Росії.
Сума нових зобов’язань визначається шляхом дисконтирования номінальної вартості ГКО й ОФЗ із постійним і ремінним купонним доходом зі строками погашення до 31 грудня 1999 р. і випущених в обіг до 17 серпень 1998 м, виходячи із прибутковості 50% річних у період з 19 серпня 1998 р. до дати погашення, раніше оголошеної в умовах випуску. При цьому по ОФЗ із постійним і змінним купонним доходом у дисконтируемую величину включаються суми невиплачених купонних доходів. По неоголошених купонах ставка прийнята рівної 50% річних.
У результаті новації власникам ГКО й ОФЗ із постійним і змінним купонним доходом зі строками погашення до 31 грудня 1999 р. і випущених в обіг до 17 серпня 1998 р. надані наступні зобов’язання:
• ОФЗ із фіксованим купонним доходом по номіналі, рівному 70% суми нових зобов’язань;
• ОФЗ із постійним купонним доходом по номіналі, рівному 20% суми нових зобов’язань;