5. Скорочення державного сектора економіки й збільшення приватної власності в ключових галузях, включаючи природні монополії, не привело до збільшення дохідної бази державного бюджету, росту обсягів виробництва. Розширення сукупної пропозиції в сучасних умовах може забезпечити тільки інвестиційне фінансування за рахунок внутрішніх і зовнішніх запозичень, заощаджень середніх верств населення, а також осіб, що одержують високі й понад високі доходи, коштів нерезидентів.
Надзвичайно твердий бюджет на 1999 р. ще більше обмежує сферу державних фінансів. Мова йде в першу чергу про загальний дефіцит федерального бюджету в розмірі 101,3 млрд. руб. і первинному профиците в сумі 65,6 млрд. руб., скороченні доходів федерального бюджету у ВВП до 11,84%, про перегляд видаткових статей бюджету убік їхнього істотного зменшення в порівнянні з попередніми роками, за винятком витрат на обслуговування зовнішнього госдолга. Так, наприклад, по статті «Промисловість, енергетика й будівництво» відбудеться скорочення фінансування з 5,49% до загальної суми витрат до 2,36%, по статті «Сільське господарство й рибальство» - з 2,4 до 1,61%, і по статті «Обслуговування державного боргу» - збільшення фінансування з 24,83 до 29,01%.
У той же час умовами новації по ГКО - ОФЗ передбачений випуск облігацій федеральної позики, які можуть бути використані для погашення простроченої заборгованості по податках у федеральний бюджет, включаючи штрафи й пени, що утворився за станом на 1 липня 1998 р., а оскільки це, за даними Міністерства РФ по податках і зборам, близько 280 млрд. руб., те гострота проблеми мобілізації «живих» грошей у бюджет 1999 р. ще більше загострюється. Крім того, поки не вирішене питання про джерела рефінансування зовнішньої заборгованості, не можна говорити про реальні параметри бюджету 1999 р.
6. Відомо, що активи Федеральної резервної системи США (ФРС) формуються в основному за рахунок урядових позик, прибутковість яких відповідає дисконтній ставці ФРС, що з 15 листопада 1998 р. установлена в розмірі 4,75%. Такі монетаристские методи проведення фінансової й грошово-кредитної політики цілком могла б запозичити Росія. У той же час, дотримуючись рекомендацій західних експертів, у тому числі американських, Банк Росії мінімізував свою участь у підтримці ринку державних цінних паперів і не використав ринкові способи підтримки прибутковості на прийнятному для бюджету рівні, а звужував грошову базу.